「摘要」發(fā)展林業(yè)碳匯具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，農(nóng)發(fā)行應(yīng)積極支持林業(yè)碳匯發(fā)展，探索有效實(shí)現(xiàn)林業(yè)碳匯價(jià)值的可行路徑。本文介紹了林業(yè)碳匯的基本情況、現(xiàn)階段面臨的問題，在此基礎(chǔ)上探討農(nóng)業(yè)政策性金融支持林業(yè)碳匯發(fā)展的建議。

「關(guān)鍵詞」林業(yè)碳匯?農(nóng)業(yè)政策性金融?融資 

隨著碳減排措施的發(fā)展空間逐步縮小，發(fā)展林業(yè)碳匯的必要性日益凸顯。農(nóng)發(fā)行可將支持林業(yè)碳匯發(fā)展作為深入貫徹習(xí)近平生態(tài)文明思想的重要舉措，發(fā)揮政策性金融引領(lǐng)作用，有針對性地設(shè)計(jì)融資模式，探索有效實(shí)現(xiàn)林業(yè)碳匯價(jià)值的可行路徑，服務(wù)綠色低碳發(fā)展。

一、林業(yè)碳匯基本情況

（一）林業(yè)碳匯定義及類型1.林業(yè)碳匯定義。林業(yè)碳匯是指通過實(shí)施造林、再造林和森林管理，減少毀林等活動(dòng)，吸收大氣中二氧化碳并與碳匯交易相結(jié)合的過程、活動(dòng)或機(jī)制。根據(jù)《聯(lián)合國氣候變化框架公約》及國際國內(nèi)碳排放權(quán)交易的相關(guān)規(guī)則，目前可交易的林業(yè)碳匯是指按照相關(guān)規(guī)則和被批準(zhǔn)的林業(yè)方法學(xué)開發(fā)的林業(yè)碳匯項(xiàng)目產(chǎn)生的凈碳匯量，即從項(xiàng)目碳匯量①中扣除基線碳匯量②和泄漏量③之后的剩余碳匯量[1]。2.林業(yè)碳匯項(xiàng)目類型。林業(yè)碳匯項(xiàng)目由森林經(jīng)營性碳匯和造林碳匯組成。造林碳匯項(xiàng)目由政府牽頭，企業(yè)、相關(guān)部門及林權(quán)主體參與實(shí)施，產(chǎn)生的實(shí)際收益由林權(quán)經(jīng)營主體獲得，進(jìn)而激勵(lì)林權(quán)經(jīng)營主體主動(dòng)造林，擴(kuò)大林地面積，增加碳匯規(guī)模，其主要包括碳匯造林、竹子造林碳匯兩種類型。森林經(jīng)營性碳匯是通過經(jīng)營性手段，促使現(xiàn)有森林生長，增加碳匯規(guī)模，其主要包括森林經(jīng)營碳匯和竹子經(jīng)營碳匯。

（二）林業(yè)碳匯項(xiàng)目開發(fā)1.開發(fā)依據(jù)。林業(yè)碳匯項(xiàng)目主要依據(jù)《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》《溫室氣體自愿減排項(xiàng)目審定與核證指南》《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》以及相關(guān)的林業(yè)碳匯項(xiàng)目方法學(xué)來進(jìn)行開發(fā)。2.開發(fā)要求。只有符合方法學(xué)要求的林地才能進(jìn)行林業(yè)碳匯項(xiàng)目開發(fā)，目前經(jīng)國家發(fā)改委備案的常用的四種林業(yè)碳匯方法學(xué)分別是《碳匯造林項(xiàng)目方法學(xué)》《森林經(jīng)營碳匯項(xiàng)目方法學(xué)》《竹子造林碳匯項(xiàng)目方法學(xué)》和《竹林經(jīng)營碳匯項(xiàng)目方法學(xué)》。（三）林業(yè)碳匯產(chǎn)品當(dāng)前，我國林業(yè)碳匯產(chǎn)品主要包括清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）、國家自愿核證減排量（CCER）、地方核證減排量（BFCER、PHCER、FFCER）等碳抵消機(jī)制下的林業(yè)碳匯項(xiàng)目，以及其他（包括林業(yè)碳票、林業(yè)單株碳匯）。1.CDM林業(yè)碳匯項(xiàng)目指發(fā)達(dá)國家為發(fā)展中國家合作開發(fā)和發(fā)展碳匯項(xiàng)目提供資金和技術(shù)支持，聯(lián)合國執(zhí)行理事會(huì)嚴(yán)格審查清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目，在項(xiàng)目報(bào)送國家發(fā)改委備案后，最終要由聯(lián)合國執(zhí)行理事會(huì)決定注冊。在清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）下，發(fā)展中國家減排項(xiàng)目獲得的核證減排量信用額，發(fā)達(dá)國家締約方可以利用它來實(shí)現(xiàn)《京都議定書》規(guī)定的限排或減排目標(biāo)，每個(gè)信用額相當(dāng)于一噸二氧化碳。簡單來說，就是發(fā)達(dá)國家可以購買經(jīng)核證的發(fā)展中國家減排項(xiàng)目的減排量，作為減排目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的補(bǔ)充手段。聯(lián)合國清潔發(fā)展機(jī)制官方網(wǎng)站顯示，目前注冊的中國CDM林業(yè)碳匯項(xiàng)目有5個(gè)，包括促進(jìn)珠江流域廣西流域管理植樹造林、中國四川西北部退化土地上的造林和再造林、廣西北部退化土地植樹造林、內(nèi)蒙古海靈閣爾退化盛樂生態(tài)區(qū)造林、中國四川西南部退化土地上的造林和再造林。2014年以來，再?zèng)]有我國的CDM項(xiàng)目注冊。2.CCER林業(yè)碳匯項(xiàng)目國家自愿核證減排量（CCER）主要是對我國境內(nèi)特定項(xiàng)目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，同時(shí)在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中進(jìn)行登記，可用于控排企業(yè)抵消自身的碳排放。這類項(xiàng)目可用于全國碳市場重點(diǎn)排放單位履約抵消使用。（1）CCER項(xiàng)目申請流程。判斷項(xiàng)目適合的方法學(xué)，編寫項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件，交由國家發(fā)展改革委備案的6家林業(yè)CCER審定核證機(jī)構(gòu)④審定，提交項(xiàng)目注冊申請至省發(fā)改委、國家發(fā)改委備案，按方法學(xué)要求進(jìn)行碳減排監(jiān)測，審定核證機(jī)構(gòu)出具核證報(bào)告，項(xiàng)目簽發(fā)，進(jìn)入碳交易所交易。（2）CCER林業(yè)碳匯項(xiàng)目情況。在中國自愿減排信息平臺(tái)一共公示了97個(gè)林業(yè)碳匯CCER項(xiàng)目，其中已簽發(fā)的3個(gè)項(xiàng)目均為碳匯造林項(xiàng)目。全國首個(gè)簽發(fā)的林業(yè)CCER項(xiàng)目為廣東長隆碳匯造林項(xiàng)目，其以20元/噸的價(jià)格在國內(nèi)碳市場完成首筆交易。2017年國家發(fā)改委因交易量小、個(gè)別項(xiàng)目不夠規(guī)范問題暫停審批CCER項(xiàng)目，目前尚未重啟。

3.地方核證減排量（BFCER、PHCER、FFCER等）林業(yè)碳匯項(xiàng)目地方核證減排量林業(yè)碳匯項(xiàng)目包括北京林業(yè)碳匯抵消機(jī)制（BFCER）、廣東碳普惠抵消信用機(jī)制（PHCER）和福建林業(yè)碳匯抵消機(jī)制（FFCER）等類型，市場目標(biāo)是本地區(qū)的碳交易市場，項(xiàng)目收益服務(wù)于本地區(qū)森林資源的保護(hù)和開發(fā)。這類林業(yè)碳匯項(xiàng)目在全國性的林業(yè)碳匯市場之外，是全國林業(yè)碳匯市場的有益補(bǔ)充。4.其他林業(yè)碳匯交易產(chǎn)品除了核證減排量項(xiàng)目，全國各地管理部門根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際探索了多種不同類型的碳匯開發(fā)項(xiàng)目，如林業(yè)碳票。“碳票”是林地和樹木減少碳排放的收益權(quán)憑證，被賦予交易權(quán)、抵押權(quán)、兌現(xiàn)權(quán)等，但無法用于控排企業(yè)的排放抵消。（1）林業(yè)碳票開發(fā)流程?！傲謽I(yè)碳票”不限林種、林齡和經(jīng)營主體，只要權(quán)屬清晰，就可以申請開發(fā)“林業(yè)碳票”項(xiàng)目。林業(yè)碳票主要是指森林在自然生長條件下的年凈碳固匯量⑤，其他碳匯項(xiàng)目是指每年新增加的碳儲(chǔ)量。“林業(yè)碳票”項(xiàng)目主要依據(jù)國家發(fā)布的《森林生態(tài)系統(tǒng)碳儲(chǔ)量計(jì)量指南》開發(fā)，經(jīng)第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)測核算、專家審查、林業(yè)主管部門審定、生態(tài)環(huán)境主管部門簽發(fā)的碳減排量，項(xiàng)目審定和減排量簽發(fā)可以合并申報(bào)，從生成到備案簽發(fā)只需30個(gè)工作日，大幅縮短項(xiàng)目開發(fā)流程，又減少時(shí)間成本，突破林業(yè)碳匯開發(fā)成本高的限制。（2）林業(yè)碳票發(fā)展現(xiàn)狀。自2021年5月福建省三明市開發(fā)全國首張林業(yè)碳票后，貴州畢節(jié)、安徽滁州、云南盈江等地也紛紛簽發(fā)林業(yè)碳票。由于林業(yè)碳票減排量核算依據(jù)《森林生態(tài)系統(tǒng)碳儲(chǔ)量計(jì)量指南》尚未獲得國家備案，導(dǎo)致其無法納入全國碳市場交易品種及重點(diǎn)排放單位配額抵消使用，只能在當(dāng)?shù)赜邢蘖魍ㄊ褂?，?yīng)用場景有限，流動(dòng)和變現(xiàn)受到限制。

二、當(dāng)前林業(yè)碳匯發(fā)展面臨的問題

（一）供求匹配度不高。從宏觀政策看，碳交易市場目前主要是基于碳排放總量控制的強(qiáng)制性市場，而林業(yè)碳匯交易屬于自愿性市場，是不具有強(qiáng)制屬性的補(bǔ)充市場，林業(yè)碳匯本身不是控排企業(yè)的履約必選。從碳市場供需端看，現(xiàn)階段碳排放權(quán)配額的供給量相對充足，基本能夠滿足控排企業(yè)的履約需求，控排企業(yè)缺乏使用林業(yè)碳匯等CCER的積極性。國家將發(fā)電行業(yè)中2162家重點(diǎn)排放單位首批納入全國碳排放權(quán)交易市場，并采取基準(zhǔn)線法免費(fèi)分配碳配額，碳配額供需相對平衡，2021年交易量1.79億噸，僅占排放量的4%，碳排放市場總體需求量小于減排量項(xiàng)目核定數(shù)量。（二）制度設(shè)計(jì)不完善。CCER項(xiàng)目審批自2017年起長期停滯，存量項(xiàng)目有限，后續(xù)新增項(xiàng)目落地困難。當(dāng)前林業(yè)碳匯相關(guān)方法學(xué)僅在國家層面提供了粗略的數(shù)據(jù)，并未考慮各省區(qū)氣候、環(huán)境的不同，可參考性較弱。同時(shí)，林業(yè)碳匯項(xiàng)目開發(fā)的周期長達(dá)14-18個(gè)月，簽發(fā)程序復(fù)雜，開發(fā)成本較高。相比木材價(jià)值，林業(yè)碳匯的生態(tài)價(jià)值偏低，成本收益不匹配導(dǎo)致項(xiàng)目開發(fā)方供給林業(yè)碳匯積極性不高。  （三）市場活力不夠。林業(yè)碳匯的開發(fā)投入大、獲利周期長，項(xiàng)目主要現(xiàn)金流來源如木材收入、碳匯收入等都來自項(xiàng)目后期。但從我國實(shí)踐來看，當(dāng)前林業(yè)碳匯市場尚未設(shè)計(jì)和應(yīng)用期貨、期權(quán)等金融衍生品，也缺少相關(guān)的擔(dān)保措施、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)扰涮變?yōu)惠機(jī)制，這使得金融機(jī)構(gòu)、廣大非履約企業(yè)和一般社會(huì)公眾不愿參與交易，市場購買只能依賴少數(shù)特定行業(yè)企業(yè)投資，購買主體單一，產(chǎn)品的流動(dòng)性和市場的金融屬性不足。（四）金融機(jī)構(gòu)支持動(dòng)能不足。金融機(jī)構(gòu)因?qū)α謽I(yè)碳匯項(xiàng)目專業(yè)信息的掌握較少，特別是不熟悉林業(yè)碳匯項(xiàng)目的運(yùn)作模式、交易規(guī)則、操作方法、風(fēng)險(xiǎn)管理等，不敢介入林業(yè)碳匯項(xiàng)目[2]。此外，林業(yè)碳匯收入雖可作為林業(yè)項(xiàng)目或儲(chǔ)備林項(xiàng)目的重要補(bǔ)充，但僅靠碳匯收入無法平衡前期投入，項(xiàng)目仍需依賴木材采伐收益來保證經(jīng)營效益，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)支持意愿不強(qiáng)。以國家儲(chǔ)備林項(xiàng)目為例，儲(chǔ)備林項(xiàng)目畝均投資5500元，每畝年均減排量為0.75噸二氧化碳，2021年CCER價(jià)格均價(jià)為54.22元/噸，按其單價(jià)計(jì)算，年碳匯收益未到貸款本金1%，無法成為項(xiàng)目主要還款來源。（五）交易覆蓋面不廣。從我國碳市場交易條件來看，林業(yè)碳匯目前僅在試點(diǎn)城市、森林資源較為豐富、地方政府較為關(guān)注林業(yè)碳匯發(fā)展的地區(qū)交易，交易量較小，交易尚未在全國鋪開，缺乏全國性交易市場。同時(shí)，現(xiàn)有碳市場規(guī)則對林業(yè)碳匯項(xiàng)目類型覆蓋面低，CDM林業(yè)碳匯項(xiàng)目中未考慮森林經(jīng)營，只有造林再造林被納入交易。

三、農(nóng)發(fā)行支持林業(yè)碳匯發(fā)展的建議

（一）拓寬融資路徑。一是發(fā)行林業(yè)碳匯債券直接融資。林業(yè)碳匯債券是為實(shí)施林業(yè)碳匯項(xiàng)目和開發(fā)林業(yè)碳匯金融產(chǎn)品向社會(huì)公眾募集資金，到期按承諾利率償還本息的債務(wù)憑證，其發(fā)行交易得到政府擔(dān)保，具有風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)低、收益穩(wěn)定等特點(diǎn)。當(dāng)前，林業(yè)碳匯項(xiàng)目收益見效低，亟需政策性銀行資金介入，通過政策性銀行發(fā)行碳匯債券籌集低成本資金反哺于林業(yè)碳匯項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施。二是以碳匯收入作為第一還款來源直接融資。當(dāng)前林業(yè)開發(fā)項(xiàng)目主要以木材銷售收益為主，林下經(jīng)濟(jì)收益、借款人綜合收益為輔，開展林業(yè)項(xiàng)目貸款，可引入林業(yè)碳匯收益作為第一還款來源，組合林木銷售收益和林下經(jīng)濟(jì)收益，豐富項(xiàng)目整體還款來源。因目前林業(yè)碳匯交易通道尚未健全，林業(yè)碳匯收益管理存在較大不確定性，未來隨著全國碳排放權(quán)交易市場不斷完善，林業(yè)碳匯收益作為項(xiàng)目還款源將是一大趨勢。三是以碳匯收益作為第二還款來源（質(zhì)押物）融資。將林業(yè)碳匯收益權(quán)或預(yù)購買權(quán)進(jìn)行質(zhì)押貸款，解決林業(yè)碳匯項(xiàng)目擔(dān)保不足問題。近年來，農(nóng)發(fā)行業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓寬，貸款投放和貸款余額持續(xù)攀升，且業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局于縣域居多，縣域內(nèi)項(xiàng)目貸款普遍存在擔(dān)保物不足、地方國有企業(yè)擔(dān)保能力匱乏問題，通過引入林業(yè)碳匯收益權(quán)或預(yù)購買權(quán)辦理擔(dān)保作為第二還款來源，可以有效彌補(bǔ)借款人還款能力不足問題。

（二）強(qiáng)化銀政合作。一是推動(dòng)國家層面完善相關(guān)機(jī)制。推動(dòng)碳匯業(yè)務(wù)主管部門建立統(tǒng)一交易平臺(tái)及相關(guān)管理服務(wù)機(jī)構(gòu)。統(tǒng)一指導(dǎo)企業(yè)開發(fā)各類林業(yè)碳匯項(xiàng)目，做好項(xiàng)目的申報(bào)、核準(zhǔn)及交易相關(guān)工作。拓展碳匯應(yīng)用場景，推動(dòng)將林業(yè)碳匯、林業(yè)碳票等間接減排納入全國碳減排交易市場體系。推動(dòng)國家出臺(tái)完善相關(guān)制度安排，進(jìn)一步減少開發(fā)林業(yè)碳匯項(xiàng)目的相關(guān)交易成本。二是加強(qiáng)與相關(guān)部門的協(xié)同聯(lián)動(dòng)。要充分發(fā)揮好農(nóng)發(fā)行與政府合作共建的優(yōu)勢特點(diǎn)，在全國林業(yè)發(fā)展規(guī)劃基礎(chǔ)上，編制專項(xiàng)融資規(guī)劃。協(xié)同林業(yè)、生態(tài)和發(fā)改部門研究對國儲(chǔ)林項(xiàng)目進(jìn)行CCER開發(fā)，建立合作項(xiàng)目庫，對重點(diǎn)項(xiàng)目按照“項(xiàng)目化、清單化、責(zé)任化”加大推動(dòng)力度。三是加強(qiáng)與監(jiān)管部門的溝通協(xié)調(diào)。強(qiáng)化與人民銀行、銀監(jiān)部門的溝通，銀政企共同探索研究項(xiàng)目未來林業(yè)碳匯收益的動(dòng)態(tài)質(zhì)押和還貸方案。

（三）強(qiáng)化專業(yè)支撐。一是突出頂層設(shè)計(jì)。成立林業(yè)碳匯專項(xiàng)工作小組，研究部署農(nóng)發(fā)行支持林業(yè)碳匯的業(yè)務(wù)規(guī)劃、總體思路、工作機(jī)制、實(shí)施方案等頂層設(shè)計(jì)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)行內(nèi)資源，抓好落實(shí)。二是突出人才儲(chǔ)備。為更好抓住發(fā)展林業(yè)碳匯的有利時(shí)機(jī)，農(nóng)發(fā)行應(yīng)未雨綢繆，采取自主培育專業(yè)人才、引進(jìn)人才、與第三方機(jī)構(gòu)合作等方式，打造一支懂技術(shù)、懂金融的專屬研究團(tuán)隊(duì)，全面提升政策性金融在林業(yè)碳匯領(lǐng)域方面的專業(yè)優(yōu)勢，推動(dòng)全行創(chuàng)新開展金融服務(wù)，持續(xù)深入助力林業(yè)碳匯發(fā)展。三是突出激勵(lì)考核。鼓勵(lì)各行探索創(chuàng)新支持林業(yè)碳匯發(fā)展相關(guān)模式，在綠色信貸評價(jià)中予以加分，引導(dǎo)各行積極參與投入到林業(yè)碳匯的開發(fā)建設(shè)上來。

（四）強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新。一是在林業(yè)類項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容中綜合考慮林業(yè)碳匯。在國家儲(chǔ)備林等項(xiàng)目策劃時(shí)，可適當(dāng)支持林業(yè)碳匯相關(guān)建設(shè)內(nèi)容，并將林業(yè)碳匯收入作為項(xiàng)目現(xiàn)金流的重要補(bǔ)充。二是創(chuàng)新林業(yè)碳匯相關(guān)金融產(chǎn)品。充分挖掘發(fā)揮林業(yè)碳匯自身價(jià)值，探索發(fā)行林業(yè)碳匯債券等新型債券產(chǎn)品，創(chuàng)新基于林業(yè)碳匯收益權(quán)質(zhì)押的貸款品種，匯集開發(fā)資金，實(shí)現(xiàn)林業(yè)碳匯的交易、質(zhì)押、兌現(xiàn)等功能。三是給予適當(dāng)?shù)恼邇A斜。如針對林業(yè)碳匯項(xiàng)目投入期長、前期收益少的問題，針對性調(diào)整還款結(jié)構(gòu)，并給予一定的利率優(yōu)惠和期限延長，以此促進(jìn)市場培育，吸引后續(xù)商業(yè)性金融和社會(huì)資本跟進(jìn)。

①?項(xiàng)目碳匯量指在項(xiàng)目情景下，項(xiàng)目邊界內(nèi)碳庫中碳儲(chǔ)量的變化量。

②?基線碳匯量指在未實(shí)施林業(yè)碳匯項(xiàng)目情況下邊界內(nèi)各碳庫的碳儲(chǔ)量變化量之和。

③?泄漏量指由造林項(xiàng)目活動(dòng)導(dǎo)致的、發(fā)生在項(xiàng)目邊界之外的碳排放量。

④?國家發(fā)展改革委備案的6家林業(yè)CCER審定核證機(jī)構(gòu)分別是中國質(zhì)量認(rèn)證中心、廣州賽寶認(rèn)證服務(wù)中心有限公司、中環(huán)聯(lián)合（北京）認(rèn)證中心有限公司、北京中創(chuàng)碳投科技有限公司、中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院、中國林業(yè)科學(xué)研究院林業(yè)科技信息研究所。

⑤?凈固碳量是指森林自然生長情況下，通過植物光合作用吸收大氣中CO2并貯存在植物體內(nèi)和土壤中的碳儲(chǔ)量。

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